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企业如何进行价值评估?三瑞集团为您解答

浏览量:802 类型:企业评估常见问题 发布时间:2022-09-30 14:28:48 分享:
企业价值评估在企业经营决策中非常重要。企业财务管理的目标是使企业价值最大化。企业的业务决策是否可行取决于该决策是否有利于提高企业价值。
在现实经济生活中,企业往往作为一个整体进行转让和合并,如企业合并、采购、销售、重组合资、股份制经营、合资经营、担保等,都涉及到企业整体价值的评估。在这种情况下,有必要评估整个企业的价值,以确定合资企业或转售的价格。
然而,企业的价值,或购买价格,绝不仅仅是资产价值和债务的代数。因为人们买卖企业或合并的目的是通过经营企业来获得收入,有相当多的因素来决定企业的价格规模,其中最基本的是企业使用自己的资产来获得盈利能力的规模。
因此,企业价值评估不是对企业资产的评估,而是对企业资产综合体的完整性和动态价值评估。企业资产是指对企业资产或多项资产价值的评估,是一种局部和静态的评估。
一、企业如何进行价值评估?
(一)收益法
1.收益法的理论基础可以追溯到20世纪初(irvingfisher)未来收入与资本价值的关系在1906年出版的《资本与收入的性质》中提出。从本质上讲,收益法是通过对未来收益的合理贴现来获得目标企业的当前价值。
2.在持续经营的前提下:
年金法:所有股东权益的价值=未来预期收益
分割法:所有股东权益的价值=未来预期收益×折现系数
部分股东权益价值=全部股东权益价值×股权比例×调整系数的溢价或折价因素
在有限持续经营的前提下,所有股东权益的价值=未来预期收益现值+资本变现值(终值)
3.可以看出,未来收益、折现率和收益期是收益法的三个基本参数。
企业收入有两种表现形式:利润和现金流。由于利润受会计处理方法的影响很大,人为因素很小,企业价值最终由现金流决定,因此现金流折现方法对企业价值的估算更加准确和客观。因此,贴现现金流法是评估企业整体价值的是贴现现金流法。
(二)市场法
1.市场法,又称相对估值法或比率估值法,是指根据企业股票市场价格,选择一个或几个具有类似背景的参考企业,建立价值计算指标。
2.由于企业具有相似的背景,因此所获得的指标值进行了调整和修正,因此具有普遍性。将该指标应用于被评估企业可以计算企业价值。通常,可比指标包括ebit,销售收入,无负债现金流等。
(三)成本法
1.由于历史原因,成本法长期以来一直是中国常用的企业价值评估方法。中国资产评估协会发布的《关于资产评估操作规范的意见(试行)》称为重置成本法。
2.成本法是一种评条件下重新购买或构建新状态的评估对象的一种评估方法,所需的全部成本减去评估对象的实质性折旧、功能性折旧和经济折旧之间的差额。
二、评价方法的适用性
1.在使用收益法的过程中,需要合理预测企业未来收益,合理量化与收益并存的风险,体现在未来收益中。使用收益法的关键是对未来收益的合理预测。因此,按照目标层面管理的公司可以使用收益法。
2.市场法简单易懂,依赖于市场信息的充分性。市场法的应用必须满足两个先决条件:
(1)要有一个活跃的公开市场。
(2)要有可比的企业和交易活动。所以市场法主要适用于上市公司的价值评估。
3.成本法的评价结果具有很强的客观依据,但在持续经营假设的前提下,成本法不能综合考虑各资产之间的有机效应。根据成本法的特点,最适用的范围是没有收入,很难在市场上找到交易参考对象。
这类资产既不能采用现值收益法,也不能采用现行市场价格法进行评估,只能采用重置成本法。

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